הכניסה של סנדוז לבורסה ביום רביעי עמדה בפני קבלת פנים צוננת מהצפוי. יצרנית התרופות הביוסימילריות והגנריות, שנפרדה לאחרונה מבית הבריאות השוויצרית נוברטיס , החלה להיסחר לפי שווי של 10.3 מיליארד פרנק שוויצרי (11.2 מיליארד דולר). הערכת שווי זו אכזבה רבים, במיוחד בהתחשב בכך שאנליסטים חזו נתונים שנעו בין 11 מיליארד דולר ל-26 מיליארד דולר גבוהים.
תחזיות טרום שוק הציבו ציפיות גבוהות. דויטשה בנק , למשל, העריך את שוויו של סנדוז בין 11-13 מיליארד דולר. בנק ברנברג נתן תחזית אופטימית עוד יותר, והצמיד אותה בין 17-26 מיליארד דולר, בעוד שג’פריס ציפתה לשווי הון שנע בין 12.3-16.2 מיליארד דולר. מעניין שלמרות הופעת הבכורה הפושרת הזו, סנדוז הוכתרה כעולה החדשה המשמעותית ביותר בבורסה השוויצרית מאז 2019. תואר זה הוחזק בעבר על ידי Alcon, שלוחה נוספת של נוברטיס, שהבטיחה שווי קרוב ל-28 מיליארד פרנק במהלך הופעת הבכורה שלה.
ספטמבר ראה משקיעים נהרו לרישומים חדשים, וסימנו אותו כאחד החודשים הפעילים ביותר להופעת בכורה ציבורית בארה”ב ובאירופה מאז תחילת 2022. הרישומים הבולטים כוללים את Schott Pharma בבורסת פרנקפורט וכניסות אירופאיות משמעותיות אחרות כגון ThyssenKrupp Nucera ו- Hidrolectrica במדינותיהם. עם זאת, מצב הרוח הכללי בשוק המניות היה מאופק בתקופה האחרונה. הדינמיקה של השוק מעידה על מגמה של ירידת ערכי מניות עם עליית תשואות האג”ח, מה שמצביע על עידן של ריביות גבוהות שעלולות להימשך.
ביום הבכורה שלה, מניותיו של סנדוז נפתחו ב-24 פרנק כל אחת. מניות אלה, שהחלו להיסחר גם כאישורי פיקדון אמריקאיים, היו עדים לצניחה, והסתכמו ב-23.18 פרנק עד הצהריים. לאור הספין-אוף, הוענקה למשקיעי נוברטיס מניה בודדת של סנדוז על כל חמש מניות של נוברטיס שברשותם. השפעת האדווה של עסקה זו גרמה למניות נוברטיס ליהנות מעלייה של 2.7%.
המנכ”ל של נוברטיס, Vas Narasimhan, ביטא את האופטימיות שלו לקראת המסע של Sandoz קדימה, והדגיש את דריסת הרגל החזקה שלה בתחום הגנריות והביוסימילרים. הוא הדגיש את האג’נדה הממוקדת קדימה של המותג, במיוחד בתחום הביוסימילרים – איטרציות משתלמות יותר של תרופות ביוטכנולוגיה מורכבות שתוקפם של הפטנטים שלהן פג. ריצ’רד סיינור, מנכ”ל סנדוז, הדהד עוד יותר את הסנטימנט הזה, ורמז על התוכניות השאפתניות של החברה להשיק חמש תרופות ביולוגיות נוספות. עם זאת, סנדוז לא לבד בעיסוקיה. משקלים כבדים כמו Amgen, Fresenius, Organon ו-Teva כבר עושים צעדים בשוק הביוסימילרים, מה שהופך את המירוץ אחר הדומיננטיות לאינטנסיבי עוד יותר.